第二届中国新三板投资者大会落幕,Pre-IPO下半场受关注

摘要: 寻找细分领域里的阿里和腾讯,布局新三板。

09-24 11:10 首页 直通新三板

2017NICC(NEEQ Investor Conference of China ) 第二届中国新三板投资者大会于9月17日在中国上海完美落幕。


第二届中国新三板投资者大会在保留第一届会议以推动新三板投资研究交流为核心的基础上,聚焦于当下热门问题,提出讨论,为新三板发展建言献策。


 

此次大会将市场中各大主体代表聚在一起,分享看法,讨论观点。政策拐点来临前夜,将如何看待新三板?当下如何找到值得下注的标的?还有备受大家关注的三类股东、流动性、交易制度等问题,都在大会上被充分讨论。

 

9月17日上午9:30,读懂新三板创始人卢山林首先致辞,为本次大会揭开帷幕,他谈到:“我的观点非常明确,新三板市场的拐点政策可能很快到来”,并且提到了四个关键词“未来已来”,“未来未来”“世界性的机会”“价值投资”,也许新三板市场无法在短期内迎来一个牛市,但是可以预见的是,新三板市场一定会迎来转机。


随后,鼎锋资产合伙人汪少炎用“起承转合”四个阶段对新三板进行划分,对新三板市场的前世今生乃至未来进行了具体的阐述。九鼎投资董事长蔡雷分享了具体的投资策略和逻辑,照准定位,并且对具体的盈利模式进行了分析。而超级牛散隐形富豪吴鸣霄,已经着手在新三板市场寻找细分领域里的阿里和腾讯,布局新三板。


大会还设有四个圆桌论坛,针对“我们要建设一个什么样的新三板”、“我们需要什么样的交易制度和流动性”、“Pre-IPO下半场,我们应该怎么投”、“一万家新三板公司,如何选到好的”四个热点问题进行讨论,来自市场上的投资机构以及代表企业畅所欲言,各抒己见。


在主题为“Pre-IPO下半场,我们该怎么投”的圆桌论坛上,汉理资本创始人钱学锋从他的角度阐述了其中的挑战以及应对的策略。


钱学锋认为,当下Pre-IPO存在三大挑战,分别是“对不对”、“贵不贵”以及“三类股东”。


关于投的“对不对”,钱学锋认为有一些企业虚增收入,也有不少公司发布上市辅导,过了几个月定增完了之后发个公告,由于公司战略需要,就决定终止辅导的现象。更有甚者是在排队的里面撤回来了,总之这里面坑很多。


在价格方面,钱学锋认为现在IPO发行不超过23倍,但是目前投资者有机会做转板投资的绝大部分目前的定增都远远超过IPO的价值,平均25倍、30倍,甚至80倍、90倍。


应对三类股东,钱学锋表示他们主要是三种应对策略。第一个应对策略是坚持用唯心的眼光投资价值,而不是简单的套利;第二是适当的做一些Pre-Pre-IPO;专业,是钱学锋提到的第三个应对策略。对此,他举了个例子,今年年初有一家公司,


最后,钱学锋表示,转板投资要做成功就不能把企业当作转板去判断,去投资。


同样,复星集团董事总经理林文海阐述了自己关于Pre-IPO下半场的观点。


林文海表示,复星集团一直在新三板上做投资,未来有望加大投资力度。


在他看来,新三板未来的前途在于法律监管是否规范到位,让造假行为,无论是中介机构还是企业都造成巨大的成本付出。在监管层方面,他们还需要为新三板做顶层设计,让市场越来越规范,越来越活跃。


作为投资机构,林文海认为新三板未来的投资机构都会变得越来越理性。上半场,给足了企业经验与教训,对于那些上半场进入的机构可能日子会很难过,他们会不会退出?能不能退出?包括他们投资的企业有没有成长性?企业都会从中思考并汲取教训。同时机构也会思考,在什么时点引进什么样的机构更合适自己?如何能把自己的业务发展的更好?没有上半场就没有下半场。


同时,林文海表示,不同阶段有不同投资方式,认清企业所处的阶段,找准对应的投资方式最为重要。


在主题为“我们需要什么样的交易制度和流动性”的圆桌论坛上,广厦网络董事长李壮阐述了自己关于新三板交易制度和流动性的观点。


李壮认为,在新三板的价值体现不是特别理想,可能是跟流动性是有关联的。当前的股票价格只有3.5元,大概10倍市盈率,已进入了恶性循环的状态。新三板公司现在正处于大规模发展时期,却又不敢在股权方面有一个定增的需求,这是实际情况。


由于转入门槛的限制,导致市场现在还没有足够多的参与者,站在经济学角度,如果我们供求市场是特别平衡,而且交流充分的情况下,才能更好的展示出这个股票或者展示出这个公司的价值,十分期待在这个流动性上能站在企业的角度达到未来的目标和走的这一步。


广夏经历了两轮定增,也确实有一些积极类的投资可能到期,涉及到退出问题,又回到流动性的问题上。李壮认为资金的长短不是最大的问题,首先资金长短要符合企业的整体发展需求,有足够的流动性能够保持灵活的退出机制才是市场解决问题的关键,这是站在企业的角度想的一些内容。




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